全國知名火鍋品牌 海底撈 掌門人張勇日前在港交所敲鑼，旗下火鍋料供應商頤海國際（01579，HK）正式上市。
　　記者梳理發現，頤海國際營收超50%來自 海底撈 的關聯交易，而 海底撈 近年來的快速擴張也帶給頤海國際整體營收的快速增長，兩年累計增長168%。
　　實際上， 海底撈 已計劃擴張門店，計劃于4年內開超過300家店。截至今年上半年，其國內門店不到150家。中國食品商務研究院研究員朱丹蓬分析指出，“隨著中產階級的崛起，以及中國整個消費結構的改變，有特色有品牌的中高端消費越來越受到歡迎，這是促使 海底撈 快速擴張的主要原因。”
　　分拆底料業務在港交所上市
　　 海底撈 終于曲線上市，雖然僅是火鍋底料公司登陸港交所。
　　 海底撈 謀上市已多年。自2011年開始， 海底撈 就被傳在籌備上市。據媒體報道稱，早前在 海底撈 的發源地，四川簡陽市人民政府網曾表示過 海底撈 進入上市輔導期，甚至創始人張勇本人也曾低調表示過有上市計劃。不過后來均沒了下文。
　　事實上，因餐飲難標準化、財務難透明等問題，餐飲行業上市較普通行業更為艱難，這也是外界認為 海底撈 遲遲未能完成上市的主要原因。
近來， 海底撈 集團選擇分拆旗下火鍋底料業務上市，從最終的結果看，確實比集團整體上市更為順利。
　　自2013年頤海國際被 海底撈 集團分拆出來，并在開曼群島注冊成立為投資控股公司后，此后的2014~2015年， 海底撈 集團對其進行了重組。
　　記者注意到， 海底撈 創始人張勇和舒萍（二者為夫妻）持有頤海國際47.76%股權，為后者的控股股東及實際控制人。
　　通過上市，頤海國際稱，公司將從全球發售募得約7.5億港元，并計劃將其中30%用于建設河北霸州生產基地一期，20%將用于未來潛在的策略性收購，25%將用于推廣產品和品牌，其余用作研發等。
　　朱丹蓬認為， 海底撈 集團要大規模擴張，必定需要上市，而選擇分拆旗下底料業務上市而非整體上市，更加明智，“底料業務體量更小，在這個市場行情下先上市，是一種試水，可以通過頤海國際在資本市場上的表現來觀察 海底撈 的市場認可度。”
　　對于 海底撈 謀上市，張勇曾對外表示，上市可以促進公司正規化，也能讓 海底撈 更為“知名”和“成功”。
　　計劃未來四年新增300家店
　　隨著頤海國際的上市， 海底撈 集團的財務情況也隨之公開。
　　據頤海國際公告稱， 海底撈 集團包括四川海底集團和新加坡 海底撈 集團。其中新加坡 海底撈 集團于2013年注冊成立，主要專注于火鍋餐廳業務的海外擴張。2013年~2015年，四川 海底撈 集團總收入分別為43.5億元、49.9億元和50.85億元；新加坡 海底撈 集團總收入分別為1290萬美元、9810萬美元和2.75億美元。
　　從頤海國際披露的數據來看，作為 海底撈 子公司，頤海國際近3年營業收入超過50%來自關聯方 海底撈 。事實上， 海底撈 不僅是頤海國際的收入支柱，更是其業績連增3年的幕后推手。
　　 海底撈 全球門店全部為自營，沒有加盟商和聯合經營的模式。自1994年誕生至2012年底，以平均每年不到5家的速度進行擴張。但數據顯示，2013年至2015年， 海底撈 集團在中國分別經營93家、111家及142家火鍋餐廳。 海底撈 的擴張速度有了明顯加速。
　　與 海底撈 集團的擴張一致，頤海國際向 海底撈 集團銷售產生的收入由2013年的1.788億元增至2015年的4.579億元，頤海國際2013年~2015年全年的營業收入也由3.16億元增至8.47億元。
　　朱丹蓬認為， 海底撈 之所以近年加速擴張，得益于整個消費結構的改變。
　　記者注意到， 海底撈 并沒有停止快速擴張的步伐。頤海國際披露的消息顯示， 海底撈 集團計劃2016年~2019年分別將再開設68家、71家、79家和85家火鍋餐廳，合計超300家，其中僅2016年就將新進入24個城市。
　　記者在 海底撈 官網商鋪求租信息中發現，一向定位中高端的 海底撈 火鍋，選址范圍新加入了保定、溫州、泉州、唐山和佛山等三線城市。
　　朱丹蓬認為，隨著城鎮化的快速發展，中高端品牌走向三四線城市是水到渠成的事情，他表示，“進入三、四線城市并不代表價格會降下來，反而因為租金等成本下降，能實現利益的最大化。”

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本文來源： 海底撈分拆底料業務在港上市 營收兩年漲168%